趁避險資金湧入 怪老子逢高賣出美債大賺57%

今（2020）年第1季，新冠病毒疫情擴散全球，加上國際油價重挫，衝擊股債市，許多股民、債券投資人都慘兮兮，「怪老子理財」站長蕭世斌的整體資產卻大幅增值，主要是得力於他過去3年數次加碼長天期美國公債ETF，而他在3月也趁美國長天期公債大漲全面獲利了結，同時開始加碼股票型ETF。

蕭世斌主要投資工具是ETF，同時持有股票型、債券型ETF。在過去幾年，他考量自己年過6旬，加上美股、台股不斷挑戰歷史高檔區，他的股債配置比例維持在3：7，而「元大美債20年」（00679B）2017年初在台股掛牌交易，他多次分批加碼，成為債券核心部位。

趁避險資金湧入美長期公債

逢高賣出大賺57%

今年3月9日，蕭世斌赫然發現，自己帳戶的元大美債20年報酬率高達57%，毅然決定出清。回頭來看，他是在歷史最高價出現當天漂亮出場。

蕭世斌解釋，新冠病毒疫情爆發後，大量資金湧入美國國債避險，加上美國聯準會（Fed）緊急降息，使得該ETF短線急漲，而美國20年期公債殖利率已跌到1%附近，不再有吸引力，未來隨著疫情趨緩，預期該ETF還會繼續跌價。

除了元大美債20年，蕭世斌也賣出同樣在台股掛牌、追蹤美國7至10年期公債的ETF「元大美債7-10」（00697B）。「如果投資人目前還持有這兩檔長天期美國公債ETF，建議逢高獲利了結，把資金轉進殖利率較高的投資級公司債ETF，例如：「元大AAA至A公司債」（00751B）、「元大投資級公司債」（00720B）。

至於高收益債券，他建議最好不要碰，因高殖利率隱含高違約風險，在市場波動升高時不僅發揮不了避險功能，還會被拖累。

「股災發生前，我的資產配置股票占3成，債券（公債、投資級公司債）占7成；股災發生後，債券上漲的金額遠大於股票下跌的金額，這也說明資產配置平常就要做好，遇到股市大跌才能保平安。」不過，蕭世斌現在反而希望美股、台股能多跌一些，好讓他能分批往下加碼股票ETF，讓股債比例達到中性的5：5，「等將來股市回升，我會減碼股票，同時加碼債券，讓股債比回到3：7」。

美股和台股大盤ETF

今年分批加碼買進

每個投資人可依照自己的風險承受度，設定適當的股債比例。一般而言，年齡越大，風險承受度越低，因此隨著年齡增加，個人投資組合的股票占比宜調降，並調高債券占比，例如：30歲股債比6：4、40歲股債比5：5、50歲股債比4：6、60歲股債比3：7，依此類推。如果股票或債券大漲，導致股債比偏離原設定的比例，就應該賣出漲多的股票或債券，進行所謂的「再平衡」。

今年3月下旬，蕭世斌趁美股跌深，開始加碼在台股掛牌的美股S&P 500 ETF「元大S&P 500」（00646），以22.74元買進20張。這檔ETF成分股涵蓋在美股掛牌市值前500大企業，可以說是囊括全球最具競爭力的一流企業，其中包括大家耳熟能詳的跨國企業及知名品牌，例如蘋果、微軟、可口可樂、麥當勞、耐吉、星巴克、波音。

「今年這波股災，美股跌幅比台股深，因此我先加碼美股ETF。」至於台股，蕭世斌也準備分批加碼台灣50 ETF。目前在台股掛牌交易的台灣50 ETF共有兩檔：元大台灣50（0050）、富邦台50（006208），前者是老字號，規模也較大。

台灣50 ETF成分股為台積電（2330）、鴻海（2317）、大立光（3008）、聯發科（2454）、台塑（1301）等台股集中市場市值排名前50大個股，可以說是台灣各大產業或次產業最具競爭力公司的組合。

除了台灣50，喜歡高配息的台股投資人也可將「元大台灣高股息」（0056）」納入投資組合。這檔ETF是從台灣50和中型100成分股中，篩選出30檔做為成分股，篩選條件是「根據預測／估計1年現金股息殖利率，由高到低排名選出前30名的股票」，並用個股殖利率高低來決定其權重大小。

元大台灣高股息的投資組合牽涉人為預測或估計未來1年的股息殖利率水準，其週轉率高於元大台灣50、富邦台50，費用率也較高；預測或估計難免會失準，故投資人領到的股息有可能不如預期，且個股殖利率較高不代表長期投資報酬率較高。

儘管元大台灣高股息的年化報酬率低於元大台灣50，但波動風險也較低，適合相對保守的存股族、退休族。

參考2008年金融海嘯經驗

規劃分批往下加碼股票型ETF

蕭世斌強調，新冠病毒疫情何時結束難以預測，但終究會過去，到時候經濟就會好轉，股價一定跟著上漲。由於個股後市不確定性較高，長期投資的潛在風險較大，股票型ETF因分散布局數十檔、甚至數百檔產業或次產業龍頭股，而且定期汰弱留強，很適合投資人往下分批買進、長期持有。

蕭世斌表示，沒人知道股市何時落底，不要想賣在最高點、買在最低點，但他會參考2008年金融海嘯的經驗，事先做好規劃，有紀律的按表操課。

以元大台灣50為例，海嘯爆發前股價最高來到62.2元，最低跌到29元，只剩高點的46.6%；假設這波跌幅跟當年一樣，從這波最高價98.85元起算，最低會跌到46元，投資人若從3月26日以77.2元開始分5批加碼，可算出每跌7.8元，也就是（77.2元－46元）÷4，就買進一次。依此方式分批布局完成，幾年後若股價回到77.2元或更高，報酬率就很可觀。

聽到最近有人喊「現金為王」，蕭世斌並不認同。他有自住的房子，沒負債，還把全家未來3年的生活費放銀行定存，其餘都拿來投資。「如果投資人的現金部位占比很大，代表資產運用沒效率，做好資產配置者這時候應該持有一定比重的債券，現在就是將債券的資金分階段投入S&P 500、台灣50 ETF的最佳時機，但千萬別借錢投資。」

近年來，國內ETF受益人數大幅增加，但蕭世斌也提醒，並非所有ETF都適合長期投資，例如槓桿型、反向ETF都只能短線操作，不適合做為穩健累積財富的工具。此外，有些追蹤商品期貨的ETF價格可能大幅偏離淨值，例如最近成交相當熱絡的3檔石油ETF，投資人最好避開。

更多精彩內容，請鎖定 2020年5月號《Money錢》