指數帝國揭密：管理資產逾8兆美元的先鋒領航集團，如何改寫金融市場規則，成為全球投資者信賴追捧的最大基金供應商
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作者：查爾斯．艾利斯 出版社：樂金文化 出版日：1121201 ISBN：9786267321508 語言：中文繁體 裝訂方式：平裝 內容簡介 全球投資領袖終身貢獻獎得主、《指數革命》暢銷作家 ──查爾斯．艾利斯 重磅新作！ ◢ 指數教父約翰．柏格，創建指數王朝的恩怨與傳奇 ◣ 近50年來，指數投資的浪潮襲捲全球，ETF（指數型股票基金）更成為全民投資工具。回顧背後最大的造浪者，莫過於指數基金教父約翰．「傑克」．柏格，他在1974年創立先鋒領航集團，推出全球第一支追蹤S&P 500的指數基金。當時，先鋒只是一間管理少數共同基金、幾十人的小組織，而且這些基金還在不斷的流失資產；如今，先鋒已經成為指數基金的同義詞，並且創下許多傲人的成績： ● 擁有投資業近60％的指數基金資產，達6.2兆美元； ● 是全球最大、也最受人欽羨的共同基金組織，規模比它的三個主要競爭對手的總和還大； ● 包辦全球前10大ETF中一半以上的產品，是全球第二大ETF供應商； ● 為超過3千萬名客戶提供服務，管理超過8兆美元，是業界成長最快的機構之一。 先鋒的成功是一個徹頭徹尾的美式冒險故事，並為數百萬投資者帶來巨大利益。故事中的英雄，通常都從創始人約翰．柏格開始說起，也以他作結。的確，這家全球投資業總舵主的誕生，很大程度來自這位創始人的純粹意志力，以及他那與生俱來如救世主般的熱情。然而，如果把先鋒的故事簡化為一個人的故事，其實極具誤導性。 有誰，能揭開先鋒的真正內幕呢？ 《漫步華爾街》作者柏頓．墨基爾說：「沒有人比艾利斯更能講述傑出投資機構『先鋒』的故事。」 ▍一間華爾街瞧不起的投資公司， 何以華麗變身為數一數二的資產管理巨擘？ 很少人比艾利斯更深刻的理解先鋒，因為他曾擔任先鋒的策略顧問，並在該公司擔任董事十多年。藉由本書，我們可以看到先鋒從幾乎一無所有開始，成長為不斷打破行規的創新者，然後迅速發展為強大的顛覆者，最終成為投資業的領導者。 先鋒改寫金融市場遊戲規則的方式，包括： ● 共同化股權結構：先鋒公司的股份由先鋒基金的投資者所共有，將基金投資者的利益與公司股東的利益綁在一起； ● 基金費用最低：實踐「飛輪理論」，從能夠壓低費用的低成本基金開始，藉由低成本為投資者帶來更好的報酬，進而使先鋒吸引更多資產，壓低費用，吸引資產，壓低費用……形成強大的良性循環； ● 長期獲利強大：從15年來看，近90％的主動管理型共同基金的報酬率低於它們所選擇的目標市場水準。先鋒一反傳統經理人的陋習，不但鼓勵被動投資，在主動式基金方面也制訂長期投資計畫。 ……更多先鋒成功的祕密，請詳見本書！ ▍揭露「指數帝國」的成功與詛咒 為投資者和商業領袖提供寶貴經驗談 艾利斯不但直擊先鋒在業界崛起的經過，他也毫不避諱的剖析柏格性格上的缺點。柏格為何被迫離開恩師所創立的公司，才有後來的先鋒；柏格如何費盡心思使先鋒壯大，他的繼任者又如何接棒，持續發動投資市場的革命；柏格晚年為何黯然離開先鋒，甚至向他辛辛苦苦創立的公司扔石頭……艾利斯把做為內部人士對該機構的深入了解，以及做為該行資深人士的敏銳觀察結合起來，其結果不只打破了一些神話，也讓我們汲取其中的投資重點和教訓，以及傑出領導者的經營和管理原則。 本書一窺先鋒的內部生活，任何投資者閱讀之後都將受益匪淺。 作者簡介 作者介紹 查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis） 在先鋒領航集團任職多年，擔任董事和業務顧問。60多年的時間裡，他參與了先鋒從幾乎一無所有開始，成長為美國最大、最受尊敬的投資機構，並認識這個引人入勝的傳奇中所有主要參與者，與他們共事。 查爾斯創立並領導市場研究機構格林威治聯營（Greenwich Associates）長達30年。曾擔任美國金融特許分析師協會（CFA）主席。在耶魯大學管理學院和哈佛大學商學院教授投資管理課程，並在耶魯大學投資委員會任職17年，也是其他十幾個投資委員會的成員。他一直為全球領先的投資機構提供戰略諮詢，並擔任懷海德生物醫學研究所主席多年。 本書是他的第十九本書。其他包括《指數革命》《投資終極戰》等。 譯者介紹 梁東屏 1989年至1998年擔任《中國時報》紐約新聞中心記者、主任。1998年至2012年擔任《中國時報》駐東南亞特派員。現為香港《亞洲週刊》、新加坡《新明日報》、新加坡《品雜誌》、台灣《人間福報》、台灣《優傳媒》專欄作家。2002年隻身前往阿富汗採訪，獲得當年第17屆吳舜文新聞獎採訪報導最優獎。譯作：《哈佛商學院的雙贏談判課》、《慢慢致富》、《當代財經大師的理財通識課》、《排名詭計》、《當代財經大師的守錢致富課》、《群眾的幻覺》等。 目錄 代序 跟隨先鋒，展開投資的革命 前言 全球投資業總舵主的啟航 第１部 約翰．柏格的成功機會 第１章 永不服輸的心臟病少年 第２章 尋得佳偶？還是怨偶？ 第３章 分手麻煩醞釀中 第４章 與威靈頓開戰 第２部 先鋒領航集團的崛起 第５章 從廢墟中成長 第６章 省成本，究竟省什麼？ 第７章 主動式基金也與時俱進 第８章 指數投資的大成功 第９章 推出首檔ETF 第３部 建構指數帝國 第１０章 布倫南與柏格的恩怨 第１１章 柏格走了，留下什麼？ 第１２章 威靈頓起死回生 第１３章 繼任者，布倫南的挑戰 第１４章 從敗仗中得到的教訓 第１５章 運用「飛輪」，越過危機 第１６章 遇見先鋒的明日之星 第４部 下一步，如何創新 第１７章 進軍投資諮詢界 第１８章 指數基金愈大，愈好？ 第１９章 八億美元可以做什麼？ 後記 附錄１ ETF的基本知識 附錄２ 布倫南的領導力指南 各界推薦／推薦序 FC／「FC的碎碎念」版主 Jet Lee／「Jet Lee 的投資隨筆」版主 竹軒／「竹軒的親子理財筆記」版主 李柏鋒／台灣 ETF 投資學院創辦人 雨果／《ETF存股》系列作者 「沒有人比查爾斯．艾利斯更能講述傑出投資機構先鋒領航集團的故事了。艾利斯實際上不僅是投資產業，也是先鋒的圈內人，他曾經擔任集團的長期董事，親眼目睹這個機構發展壯大的過程，以及在這個過程中做出的決策，最終能從個人和機構投資者那裡籌集到超過八兆美元的投資資金。在本書中，你將看到先鋒領航集團創始人傑克．柏格毫不動搖的堅定決心，以及追隨其後並確保在維護這個標誌性機構獨特文化的同時，還能極有效率達成快速成長的完美企業主管。這段引人入勝的內幕，證明將客戶利益放在首位，確實有可能建立一家占主導地位的公司。」 ──柏頓．墨基爾（Burton G. Malkiel）｜《漫步華爾街》作者 「對先鋒領航集團的領導者、願景、原則、個性、衝突以及市場動態，都做了生動又吸引人的描述，以上這些特質也導致先鋒成為投資領域內的重要組成，它如何興起又將走向何處。本書內容包含有趣的軼事，以及對一些關鍵原則的關注，這樣的關注也只有艾利斯採用的方式才能做到！」 ───納夫．納維卡（Narv Narvekar）｜哈佛管理公司首席執行長 「艾利斯是一位專精投資管理歷史的大師，他以特有的流暢性和洞察力講述先鋒領航集團的故事。艾利斯在書中揭示先鋒的興起，並繼續推動其成功的首要原則，並且對該公司幾十年來富有創造力的領導者做了生動的描述。對這個現代最重要、反傳統投資公司之一好奇的讀者，將會非常喜歡這本書。」 ──羅伯特．華萊士（Robert Wallace）｜史丹佛大學首席投資官