焦慮的投資人：戰勝恐懼、貪婪、希望和無知，充分利用金錢創造財富
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商品描述
作者：史考特．納遜斯 出版社：先覺 出版日：1110801 ISBN：9789861344270 語言：中文繁體 裝訂方式：平裝 內容簡介 當股市處於瘋狂狀態，請把這本書放在身邊！ 掌握投資的心理遊戲，破解人性偏誤的獲利心法 專研股市恐慌指數的波動率大師， 教你認清15個投資心魔，進股市前一定要看！ 這是財務素養的重要指南。──CircleAround 股票賠錢不可怕，可怕的是你的投資行為！ ●為什麼會賺的股票總是賣太早？ ●為什麼台灣在2002年推出公益彩券時，股市的交易量會下降25%？ ●為什麼投資出現虧損，你會賣掉有獲利的股票，而不是表現讓人失望的股票？ ●為什麼明明知道自己現有的投資組合獲利差，卻不肯改變？ 全球知名的波動率大師， 教你認清15個投資心魔，強化投資的心理素質， 安然面對股市崩盤和不確定的經濟情勢 事關金錢，人很難完全保持理性，尤其遇到股市崩盤或空頭市場，自己遭受損失時，更是如此。在這種情況下，我們往往會落入各種破壞績效的行為偏誤，做出可怕的投資決策。 本書作者史考特．納遜斯長期研究股市的恐慌指數，他創立的納遜斯指數，是全球最頂尖的指數公司。創立公司之前，納遜斯在芝加哥交易所擔任交易員10多年。本書集結納遜斯在股市中目睹的投資人行為偏誤，以史上最嚴重的金融崩盤為主軸，借鑒金融模型、行為心理學，提供任何投資人都能夠遵循的路線圖，以及實用、容易理解的建議，引導投資人在股市中控制恐懼與貪婪，充分利用自己的金錢創造財富。 作者簡介 作者介紹 史考特‧納遜斯（Scott Nations） 史考特‧納遜斯是納遜斯指數公司董事長，該公司是世界頂尖的波動率指數和選擇權策略指數的獨立開發商。他也是CNBC的定期撰稿人，經常在CNBC的廣播中討論股市、衍生性金融商品，以及其他投資主題。他的著作包括《美國五次崩盤的歷史》（A History of the United States in Five Crashes），以及兩本給選擇權交易員的技術書籍：《交易員的選擇權數學》（Options Math for Traders）與《選擇權價差與選擇權組合完全手冊》（The Complete Book of Option Spreads and Combinations），《焦慮的投資人：戰勝恐懼、貪婪、希望和無知，充分利用金錢創造財富》是他剖析投資人的15個心魔，備受好評的最新著作。 史考特還開發納斯達克100波動率指數VolDex®（股票代號VOLQ），這是衡量納斯達克100指數價平時的隱含波動率。 在創立納遜斯指數公司前，史考特是芝加哥商品交易所的交易員，並且是造市者與一家頂尖標準普爾指數選擇權交易公司的交易室經理。在那段期間，他負責開發與執行專業的選擇權定價模型。 譯者簡介 徐文傑 曾任職多家財經媒體，現為文字工作者。譯有《解讀市場預期》《財務詭計》《巴菲特財報學》等書。 譯者介紹 目錄 前言 焦慮的投資人 第1章 恐懼 為了尋求感官刺激而交易 金融工程造成投資人決策混亂和犯錯 考慮風險的有效方法 南海公司的實際價值沒有人知道 南海公司的價值如何計算？ 處分效應 過度自信與後見之明偏誤 損失趨避的不對稱性 維持現狀偏誤 第2章 非理性 免費的網路 一個由 2,500 萬人構成的新市場 受媒體追捧的科技新貴 全新技術帶來的感受 有些事情比賺錢更重要 第二波網路企業 近因偏誤與現成偏誤 Palm上市出現的弔詭 更改公司名稱就上漲 網路泡沫什麼時候破滅？ 空頭從網路股蔓延到科技股 定錨效應 第二次改名避風頭 投資人在自欺欺人 第3章 複雜性 次級房貸 房貸市場崩盤 基本上，我們玩完了 鴕鳥效應 募資競賽 基金經理人從眾可能理所當然 貝爾斯登被併購，但市場反應平淡 資訊超載 次貸困境從金融問題轉為犯罪問題 雷曼兄弟破產 反應過度與現成偏誤 投資人不一定知道自己的績效表現 審視自己的偏誤 第4章 讓投資績效更好的清單 什麼是正常情況？ 時間很重要 什麼投資做法有效？ 哪些資產類型在空頭市場期間表現比較好？ 1990年：必須分散投資，才能在事情發生前做好應對 2000年：為什麼分散投資會有效果？ 2007年：分散投資就像保險，必須在不需要之前先取得 2020年：分散投資的組合從大跌中漲回來的速度加快1個月 若有保證投資會成功的靈丹妙藥，就太無聊了 偏誤如何引你誤入歧途，以及避免誤入歧途的工具 現狀偏誤 處分效應 後見之明偏誤 過度自信 現成偏誤 損失趨避 從眾偏誤 反應過度 投資的社會動力 幻想標的 情感對投資人的影響 定錨 留心財務 短視損失趨避 過度交易 焦慮投資人的檢查清單 致謝 資料來源 各界推薦／推薦序 ★★★★★亞馬遜讀者一致五顆星推薦： 「適合任何想要增加自己淨資產的人！」 「每個投資者都應該閱讀這本書，史考特對於投資的許多陷阱與偏誤做了相當完整的陳述。」 「這是一本有趣且有啟發性的讀物，我期待在我們的投資小組會議上討論這本書。」 【好評推薦】 Jenny，JC財經觀點創辦人 Jet Lee，「Jet Lee的投資隨筆」版主 Mr. Market 市場先生，財經作家 畢德歐夫，暢銷書《最美好、也最殘酷的翻身時代》作者／美股專欄作家 愛瑞克，《內在原力》作者／TMBA共同創辦人 雷浩斯，價值投資者／財經作家 面對恐懼，最好的方式是理解未知，面對市場上的不確定性，投資人最重要的是理解市場、避免心理偏誤，確定目標與調整投資組合來降低意外造成的衝擊。透過本書穿越經濟循環，從歷史中建立正確投資心態，迎向穩定向上的財務人生。 ──Jenny，JC財經觀點創辦人 許多投資人認為，投資就該分析所有資訊，以得到最佳決策。可是最終除了讓自己變焦慮，並不會對投資報酬有所幫助。真正有效提升投資報酬的捷徑，是來自於如何克服心理偏誤。 ──Jet Lee，「Jet Lee的投資隨筆」版主 我經常說，恐懼、貪婪、希望和無知是投資啟示錄的四騎士，請注意，其中只有一種不是情緒。在股市崩盤最劇烈的時候，也許就會做出情緒性的決策，但是在股市似乎要漲翻天的時候，情況也是如此。在本書中，史考特．納遜斯仔細研究這些情緒為什麼會破壞你的投資目標，並提供一份情緒性偏誤的清單，幫助讀者了解並避開。下一次股市處於瘋狂狀態的時候，把這本書放在身邊，也許可以幫助你戰勝這四騎士，並堅持自己的長期目標。 ──吉姆．歐沙那希（Jim O'Shaughnessy），《紐約時報》暢銷書《華爾街股市投資經典》（What Works on Wall Street）作者 1720 年第一次市場泡沫以來，金融工具和技術一直在發展，但是在橫跨 300 年的狂熱與恐慌中，股市有一個面向依然沒有改變，那就是人性。透過吸引人的案例研究，史考特．納遜斯揭開投資人為什麼會反覆屈從於相同的行為缺陷，以及在景氣不好時如何避免這些缺陷。納遜斯充滿娛樂性與教育風格的文筆，讓所有對股市心理學感興趣的投資人都容易理解這本書。 ──傑米．卡瑟伍德（Jamie Catherwood），金融史專家 有人說過，如果你不知道自己是誰，股市就是找到自我最昂貴的地方。史考特．納遜斯在新書中解釋，為什麼掌握自己的心理狀態是最重要的變數。 ──約書亞．布朗（Joshua Brown），黎索茲財富管理公司執行長、CNBC撰稿人。 納遜斯的建議有根據，而且很實用，還有大量的研究支持，讓讀者可以學到很多東西。新手或老練投資人都會發現這本書值得一看。 ──《出版人週刊》 本書作者史考特．納遜斯承認一件事：投資很可怕、有... 內容試閱 ◎焦慮的投資人 很多經濟學家在過去幾十年告訴我們，人類在 100％的時間裡完全是理性的，這是很荒唐的想法。300 多年來，可以看出有些時間的投資人並不全然理性，有時甚至還離理性非常遙遠。投資泡沫和股災就是最明顯的例子，不過每個人都可以想到自己對金錢不理性的時候──就像一些在楊克兄弟百貨公司的愛荷華人。 當我們的情緒很強烈，而且幾乎是無意識地做出直接反應時，即使沒有參與世界大戰，這樣的行為癖好和個人風格最有可能破壞我們所謂的理性財務計畫。在本書中，我會探討投資人因為行為偏誤所做出的蠢事，因為人人都會受制於這些行為偏誤。你會了解為什麼在感覺到空頭市場壓力（大盤至少下跌20％）的時候，我們最有可能屈從在這些偏誤之下。這導致在事情已經很糟，我們又可能無法承受的時候，自己的偏誤會造成最大的損害。我會檢視這些偏誤，並把它們放在 3 個股市泡沫和崩盤的背景下討論，這樣你就可以了解它們在當時看起來多麼合理。接著我會在沒有歷史背景下探究每個偏誤，藉此充分了解這些偏誤，並學習如何避免過去投資人犯下的錯，因為任何人在投資時表現出的行為偏誤，恐怕都不會產生更好的報酬表現，或是讓風險降到最低。 本書的編排圍繞著這些錯誤：總共有 15 個，只想看總結的讀者也可以在本書的最後找到一份清單。但首先，我會藉由觀察在金融史上3個特別具有破壞性、也格外有啟示性的事件中投資人衝昏頭的經歷，檢視這些錯誤。 第1章〈恐懼〉仔細分析第一次金融泡沫與隨之而來的崩盤，以及兩個最詭詐的行為偏誤。第一個偏誤是處分效應（disposition effect），這是指投資人會表現出一種傾向，那就是賣出有獲利的投資標的，並保留沒有獲利的。投資人試圖打著有紀律的耐心與不貪的旗號，掩飾這種處分效應。這樣做只會損害你的投資報酬。再來你還會認識到與損失趨避（loss aversion）相關的事。儘管想要避免虧損是合乎邏輯的，但是有些投資人會做得太過頭，拒絕去做對自己有益、可以獲利的投機活動，這是因為損失帶來的痛苦遠大於獲利產生的愉悅。你還會發現性別對投資決策的影響，以及投資的社會層面如何阻礙成功，當然，今日的社會層面是如此，300 年前的社會層面亦然。 在第2章〈非理性〉中，你可以從觀察過去100年來最大的股價泡沫來學習：2000年3月達到最高潮的網路股泡沫。網路看來正在改變我們的生活，它也的確如此。但是有些人認為，不論是什麼原因造就這些公司，網路都會以一種特殊的方法來改變他們的生活，而且這些公司充滿魅力的創辦人是如此特別的影響著他們。不過這並沒有發揮作用，而且我們會學到，隨著價格崩跌，這樣的魅力最終會被厭惡所取代。我會告訴你，當試圖為一檔股票的價值做出合理的估計時，完全不相關的數字是如何成為內心的定錨點。你也會了解在這10年中引進的技術如何使投資變得更為困難，並沒有更容易，以及大量的資訊如何僅僅因為某些股票出現不尋常的變動，或是異常高的交易量而引起我們的注意。這兩件事可能值得媒體來報導，但是當投資人只考慮這些容易想起、記憶中的投資構想時，最後的投資組合就只會擁有最具有新聞價值的股票，而不是最好的股票。 第3章〈複雜性〉檢視2008∼2009年的經濟大衰退，它提醒我們即使之後的情勢似乎顯而易見，也不可能預見未來。這種後見之明偏誤（hindsight bias），也就是我們只因為事後回顧起來實在歷歷在目，就認為能預見即將發生的事情，這種信念讓投資人過度自信，認為可以提前預見下一場災難發生。投資人是無法未卜先知的。你還會了解到，儘管我們的世界變得更複雜，但複...