跌落神壇的金融天才: 史上最大對沖基金LTCM興衰啟示錄/羅傑.羅溫斯坦 eslite誠品
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出版社:行路出版
出版二十餘年暢銷不墜,長踞商業書暢銷榜前茅
投資人、基金管理人員、金融監管單位必讀經典
認識投資市場之風險的經典教案
\《商業周刊》年度最佳著作/
\前摩根史坦利投資管理公司董事長比格斯力薦/
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「你這是在推土機前面撿拾五分錢。
」一名資金經理人告訴LTCM合夥人。
對沖基金本是保守而安全的投資方式,為什麼這家公司險些釀成金融風暴?
在LTCM瀕臨破產之際,巴菲特為何出價極低,且表明不要其創辦人留任?
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1998年9月23日,紐約聯邦準備銀行的會議室氣氛凝重。
華爾街各大銀行與眾多歐洲銀行受邀加入一個財團,其負責人或代表正圍坐在會議桌旁,商討著如何在短短幾天內籌集三十六億美元,紓困挽救深陷困境的一家對沖基金——此前極其成功的長期資本管理公司(LTCM)。
為什麼平常各自為政、甚至彼此競爭的銀行,會聯合起來拯救一家私營的基金?簡單的答案是:他們擔心倘若該基金倒閉,可能會破壞整個股市的穩定,甚至引發全球金融風暴。
1980年代,內向而低調的約翰.梅里韋瑟受聘於投資銀行「所羅門兄弟公司」,在職多年期間,他找來了一群頭腦頂尖、學歷顯赫的交易員,組成後來名聲遠播的債券套利團隊。
該團隊為公司創造了神奇的豐厚獲利,梅里韋瑟也因而深受下屬愛戴。
1991年,梅里韋瑟因一名下屬惹出交易醜聞,而辭去所羅門兄弟的職務。
兩年後,雖然套利團隊那些忠心的徒弟想方設法要將他迎回公司,但他做出一個全然不同的決定。
梅里韋瑟找來了這些徒弟,並說服幾位世界知名的經濟學家(其中兩人後來榮獲諾貝爾經濟學獎),甚至聯準會主席候選人大衛.穆林斯等成為合夥人,創建了有別於華爾街過往傳統、全新的對沖基金——長期資本管理公司。
LTCM選在距離喧囂的華爾街幾英里的格林威治設立辦事處,在這家公司,梅里韋瑟和夥伴放手實踐他們相信的經濟學見解。
最初的幾年,該公司創造了令人咋舌的驚人獲利,這使得該公司合夥人非常有把握,自己精細調校過的電腦模型已經馴服了風險精靈,可以讓他們用接近數學的確定性押注投資。
就連華爾街主要的投資銀行也趨之若鶩,將它譽為「史上最優秀的對沖基金」,認為格林威治的這群天才不太可能賠錢,爭相捧著錢借給LTCM,或想要成為其業務的合作夥伴,渾然忘了自己肩負監督之責。
但是,就在LTCM成為擁有千億美元資產、呼風喚雨的大公司,讓華爾街目眩神迷了近四年後,突然遭遇到難以收拾的嚴重虧損,恐怕危及全球金融體系的穩定。
1998年俄羅斯違約,引發了一場長期資本的模型始料未及的全球性金融風暴,LTCM原本應該很安全的投資組合崩潰了。
在短短五個星期內,這些教授從鉅富天才,變成了信用掃地的失敗者。
眼見該公司即將倒閉,其高達一千億美元的資產負債表有可能拖垮全球股市,到了最後一刻,美聯準由於擔心世界金融體系陷入危機,急忙召集數家國際性知名銀行來擔保進行紓困。
羅傑.羅溫斯坦根據LTCM的內部機密備忘錄,採訪了數十名關鍵的當事人,以及參與拯救該公司的六家銀行的主要參與者,用扣人心弦的細節,以容易理解的寫法,描寫了長期資本管理公司跌宕起伏的興衰過程。
讀者可以從中更清楚了解:該公司的內部運作方式;個別合夥人之間的細微差別;投資股票、債券和衍生性金融商品的主要差異;有效市場假說的謬誤;以及電腦對金融交易的影響;以及讓這一切成為可能的1990年代末的華爾街文化——種種細節使得本書讀起來猶如一部一流的驚悚片。
這是一群精英投資人深信自己可以解構風險,並使用幾乎無限的財務槓桿來創造無限財富時,所發生傳奇故事。
人性普遍如斯,歷史總是重複,《跌落神壇的金融天才》不只是其時代的金融事件警鐘,也是對金融市場之複雜喪失敬畏時,我們該時時想起的借鏡。
【詳細資料】
誠品26碼/2682318016003
ISBN13/9786269622351
ISBN10/6269622352
EAN/9786269622351
裝訂/平裝
尺寸/16X22.5X2.7CM
頁數/416
語言/中文/繁體
級別/無
羅傑.羅溫斯坦(Roger Lowenstein)
作者/羅傑.羅溫斯坦(Roger Lowenstein)
羅傑.羅溫斯坦美國著名財經記者,曾經任職《華爾街日報》超過十年,並先後在該報撰寫股市專欄「華爾街聽聞」(Heard on the Street)與「內在價值」(Intrinsic Value),也為其他許多刊物如《紐約時報》、《新共和週刊》等寫過文章,並為《聰明錢》雜誌(Smart Money)的一個專欄執筆,著有暢銷書《巴菲特:從無名小子到美國大資本家之路》(Buffett: The Making of an American Capitalist)。
他育有三名子女,現在住在紐澤西州的韋斯特菲爾德。
林東翰
譯者/林東翰
曾經擔任出版社編輯、《BBC知識》雜誌編輯與譯者,譯有《特斯拉:點亮現代世界的傳奇》、《最有梗的桂冠:搞笑諾貝爾獎》、《品嘗的科學》(合譯)、《網路行為的關鍵報告》(合譯)、《落腳矽谷:一位創業家的貼身觀察》、《漫步自由市場》,以及《THE BEATLES:披頭四:唯一正式授權傳記》等書。
▎推薦人士與各界好評——
►「專為投資而寫的書籍中,有百分之九十五的書根本不值一讀¬……。
不過經過這麼多年,還是出現了一些傑作,事實上我的口袋書單裡大概就有三十五本書。
我的選書標準是,該書對於如何投資、或是對於理財的情感面向有助益,或者能提出重要見解幫助讀者更加理解商場的野獸本質。
……我非常願意把這本書加進我的書單。
每個認真的投資人、投資經理人和交易員都該讀讀這本書。
¬這是一本極為精彩、令人恐懼的著作,會讓你對於風險的理解眼界大開。
」——前摩根史坦利投資管理公司董事長巴頓.比格斯(Barton M.
Biggs)
►「這是對長期資本管理公司的一份絕佳報導:清楚、趣味、資訊豐富且用詞審慎。
本書敘事高潮迭起:金融世界的命運,簡言之就是世事難料。
它的情況很複雜;它的興衰史背後,有著嚴肅的數學、統計學與¬社會科學問題。
最重要的是,這本書描寫了令人不安的金融文化樣貌。
」──《華盛頓月刊》
►「立論堅定穩固、敘事清楚明確。
……羅溫斯坦在這家公司的故事中,加入了未經修飾的細節、人物性格,甚至更添戲劇性。
尤其,對於長期資本管理公司一開始獲利豐碩、後來卻造成大災難的那些套利交易,作者能夠就其本質提出相當圓滿的解釋。
」──《巴倫周刊》(Barron’s)
►「這本書有種(麥可.路易士)《老千騙局》(Liar’s Poker)的一九九〇年代續作的味道。
……作者擅長用簡潔的方式解釋金融問題,但又不致過度簡化。