金錢遊戲:巴菲特最早公開推薦,透析投資市場本質的永恆經典
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作者:亞當.斯密 出版社:商周出版 出版日:1070915 ISBN:9789864775125 語言:中文繁體 裝訂方式:平裝 內容簡介 「如果你不夠了解自己,市場會幫助你用昂貴的代價做到。」 ◆盤踞暢銷榜逾50年的重要經典 ◆股神巴菲特最早公開推薦的一本書 ◆美國首位諾貝爾經濟學獎得主保羅‧薩繆爾森(Paul A. Samuelson)力薦 如果股市是場零和遊戲,如何洞悉市場的全貌並大獲全勝? 本書用華爾街的諸多故事,呈現投資世界的點點滴滴, 從剖析投資市場的競賽本質,到投資心理的自我探索, 帶領你透析市場與投資的真相,獲得超越投資規則的過人智慧! 【躲在經濟學之父的神祕化名背後】 本書作者亞當‧斯密,並非眾人耳熟能詳的經濟學之父兼《國富論》作者,而是著名財經作家暨電視節目主持人──喬治‧古德曼(George Goodman),為了揭露華爾街的各種內幕而化名出書。在他出書之際,乃是投資界家喻戶曉的知名人物,主持的節目《亞當‧斯密的金錢世界》(Adam Smith`s Money World)不僅屢獲艾美獎,更是股神巴菲特初次的電視節目首秀! 【一本《金錢遊戲》,牽起了作者、葛拉漢與巴菲特】 價值投資之父葛拉漢讀了這本《金錢遊戲》後,親自寫信給作者古德曼,並邀請古德曼為其經典著作《智慧型股票投資人》第四版進行修訂,他表示:「我只願意把這本書的修訂工作交給兩個人來做,一個是你,一個是華倫‧巴菲特。」 當時的巴菲特身家僅2500多萬美元,所屬的投資合夥公司也默默無聞,與今日享譽全球的股神地位不可同日而語,但當時的他已相當推崇《金錢遊戲》,並在致股東信當中親自推薦;古德曼也看出了巴菲特投資績效的巨大潛力,並在下一本百萬暢銷書《超級金錢》中大力推薦。兩位大師自此相互讚揚、惺惺相惜。 【《金錢遊戲》的內容架構】 本書以華爾街的訪談與故事,串起投資世界的點點滴滴。 全書共分成五個部分:第一部分概述投資觀念與市場本質;第二部分談技術分析;第三部分談投資市場裡專業經理人的故事;第四部分談的是金融危機;最後一部分則整理結論,談如何靠著投資成為有錢人。 作者探訪眾多投資大師、基金經理、心理學家、經濟學家,刻劃股市裡所有要角的理性與非理性行為,帶領我們深入變幻莫測的市場叢林,釐清個人與金錢的關係,進而揭露投資市場的本質,並提出許多至今依然深刻的論點: ◆80%的投資人並不是真的想要賺錢,參與金錢遊戲的目的是「遊戲」而非「金錢」 ◆只要有一組股票投資組合,你就能描繪出選擇這組標的的人 ◆如果你知道股票並不知道你擁有它,在這場遊戲裡你已經領先 ◆找到最聰明的人,足以讓你忘卻許多其他的規則 「現在備受推崇者,未來卻可能注定失敗」;但本書卻跨越了時間的藩籬,存在超過半世紀卻依然備受推崇,是想了解經典投資哲學者必讀之作。 作者簡介 譯者介紹 蘇鵬元 清華大學經濟系碩士,曾任《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。譯有《投資最重要的事》、《手機消費革命》、《漫步華爾街》(合譯)、《巴菲特:從無名小子到美國大資本家之路》(合譯)等。 目錄 推薦序 投資是否有「標準答案」? Mr.Market市場先生 推薦序 金錢遊戲:你需要了解的人生賽局攻略 雷浩斯 前 言 為什麼是「金錢遊戲」? PART I 關於你:身分、焦慮、金錢 第1章 為什麼凱因斯說這是場「遊戲」? 第2章 操盤手詹森的閱讀清單 第3章 心理測驗能否看出你的投資天賦? 第4章 市場真的是一個群體嗎? 第5章 投資人根本沒有想要在市場上賺錢 第6章 投資人在市場裡做什麼? 第7章 有賺錢,才有身分 第8章 如何投資才能賺到大錢? 第9章 投資的局限與偏見 PART II 關於它:資訊技術與系統 第10章 過去的股價走勢能否預見未來? 第11章 到底什麼是隨機漫步? 第12章 電腦選股可以打敗人腦嗎? 第13章 財報數字可信嗎? 第14章 散戶為何總是會犯錯? PART III 關於他們:專業人士的角色 第15章 績效崇拜 第16章 華爾街操盤手的午宴 第17章 贏家與輸家的差別 第18章 掌握時機的期貨遊戲 PART IV 世界末日的預兆:這一切會崩盤嗎? 第19章 全球金融危機近在眼前 第20章 貨幣貶值的危機 PART V 你真的想成為有錢人嗎? 第21章 你該不該加入這場金錢遊戲? 自序/導讀 推薦序一 投資是否有「標準答案」? Mr.Market市場先生/《商業周刊》專欄作家 先思考一個問題: 「你心目中的股市專家是什麼樣子?」 是精通各種財務報表、精通數學,還是擁有比一般人更多消息,對任何資訊都能快速做出正確判斷? 如果真的是這樣,數學教授、會計師、記者似乎都比一般人更有機會成為股市專家,但為什麼現實並不是這樣? 在市場中,人們總是渴望找到一個標準答案 你身邊一定有遇過2種人,一種人總是在問現在該買什麼、某檔股票可不可以買,而另一種人總是自信過剩地告訴大家他買了什麼股票、對未來看法如何。其實大多數人在市場中並不是思考如何獲利,而是尋找安全感和參與感,比起自己研究的成果,大多數人往往更相信朋友告訴你的小道消息。畢竟比起孤獨的感覺,和別人站在一起多少會比較「舒適」。 商學院的課程告訴你,假設所有人都是理性的。因此例如賽局理論、效率市場假說等等觀念,都建立在人是理性的基礎上,透過這些假設,我們總能夠找到一些最佳的解答。但如果人不是理性的呢?行為經濟學是一種解釋人為什麼不理性的學科,在最近幾年很流行,但在1976年作者寫書的那時代,大多數人還沒有意識到這件事,也許這就是本書能成為跨越數個市場景氣循環後,依然被列為經典的原因。 投資不是一門科學,而是一門藝術 投資沒有標準答案,事實上任何分析方法都可以提出正反兩面的想法,如果你想不到反面的意見,也許你還不夠客觀,或是理解得不夠。 例如以基本面分析為例,財報數據能告訴我們一間公司是否真正賺錢、賺錢能力是否穩定、是否有潛在經營風險、股價相對現在獲利是昂貴還是便宜,透過這些判斷就能找到便宜、而且未來有機會繼續保持穩定獲利,甚至持續成長的股票。 聽起來很有道理對嗎? 但反面的想法是,財報的數字也並不是完全精準,畢竟公司經營階層和會計師都知道投資人喜歡看些什麼,財報造假的新聞從古至今也不在少數。就算正確,拿過去的財報數字去做未來預測,實際上跟技術分析沒什麼兩樣,甚至比技術分析的邏輯假設更不牢靠──如果過去5年每年獲利都成長20%,憑什麼今年獲利會成長20%呢? 技術分析是透過看線圖來判斷價格、成交量變化,圖形顯示出的是群眾心理,告訴我們大多數的資金現在正在做哪些事情,而這些事情在歷史上會一再重演,因此線圖可能可以用來預測未來。但反面的說法則認為市場是隨機的,隨機漫步理論提出價格與過去並不相關,過去價格線圖不能預測未來。 哪種說法正確?過去市場先生曾經拿非常多的基本面、技術面的數據進行統計與回測驗證,來確認許多書上的投資方法是否有效。得到的結論是,有許多方法實際上是無效的,也有少部分有效,例如本書中提到的「找出一般投資人或散戶正在做的事情,然後反其道而行」就是一直有效的方法,但這些有效的策略也並非你想像中的「那麼有效」,過程常有大起大落,不見得保持穩定獲利,而且沒人能保證這些方法未來是否還持續有用。作者早在40年前就接觸程式選股,體認到方法之所以會失效,是因為當你設計出的策略成為市場中的一分子,它就成了影響你自己的因素,例如很可能你的操作標的會成為其他資金操盤人的狙擊對像。 這本書並不是在談論任何的投資方法... 各界推薦/推薦序 Mr.Market市場先生/《商業周刊》專欄作家 施昇輝/理財暢銷作家 雷浩斯/財經作家、價值投資者 ──經典推薦