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作者：時貞易 出版社：方舟文化 出版日：1141008 ISBN：9786267767207 語言：中文繁體 裝訂方式：平裝 內容簡介 巴菲特投資生涯全紀錄，有得有失的真實人物， 傳遞關於選股、識人和生活的智慧。 在不確定的時代，為投資者照亮價值投資之路。 巴菲特不是天生股神，而是從11歲開始買股票， 一路摸索、跌倒、再爬起來，靠著選對公司、耐心持有， 最後走出長達70年的投資奇蹟。 本書作者時貞易在倫敦金融市場有十餘年的實戰投資經驗， 現在擔任職業交易員，同時成立投資學院教導散戶。 在這本書中，他穿越巴菲特生命的近70年， 分析巴菲特選股方式，從單純「撿菸蒂」到價值投資框架的蛻變； 其合夥公司成長為波克夏．海瑟威投資集團； 但巴菲特身上的寶貴特質從未改變…… 1956—2023年，巴菲特一手信件拆解， 附實戰案例，看他如何走出自己的股市長贏之道。 ▍70年的碰撞與挑戰，濃縮出的市場哲學精華 系統性回顧巴菲特近70年的投資歷程，與當時的全球金融市場背景， 深入解析其從撿菸蒂式套利策略，蛻變為成熟價值投資體系的核心過程。 展現巴菲特在通膨、危機、泡沫下穩健投資的邏輯， 也真實呈現其一路上的挑戰與挫敗——被證券交易委員會起訴、 重倉產業困局、股價腰斬，甚至一度想賣掉波克夏．海瑟威！ ▍親筆信、稅務、市場資料，價值投資入門的黃金指南 談論巴菲特的書這麼多，本書特別在於…… ．與普遍從1977年開始記錄的書籍不同，補全1956至1976年這段年化報酬率超過20%的黃金歲月。 ．結合親筆信、稅務與市場資料，拆解每筆重大投資背後的思考與策略，作者從實戰交易員的角度對照當年市場行情，揭示其真實決策模型。 ．不僅是巴菲特歷年投資紀錄，更是打好基礎的價值投資入門書，幫助讀者掌握選股原則、買點判斷、持有邏輯與資金配置策略！ 看見巴菲特近70年的價值投資智慧，讀懂財富與人生的本質， 走上他開闢的這條——股市長贏之道。 作者簡介 作者介紹時貞易 職業投資者，倫敦金融市場十餘年實戰投資經驗，擅長中頻交易與演算法模型建立，多年來為全球主要交易所造市商品提供流動性與報價服務。譯者介紹 目錄 推薦語 前言 1956年 在貪婪與恐懼中，堅守價值投資 1957年 每年平均擊敗市場10% 1958年 滾起來的投資雪球 1959年 遇見終生合夥人查理．蒙格 1960年 最大重倉股實現翻倍 1961年 股神的三種主要投資策略 1962年 不猜測市場走勢 1963年 無視恐慌事件，市場繼續暴漲 1964年 重倉抄底股價腰斬的優質企業 1965年 唯有專注才能產生價值 1966年 買到錯的公司，就像在買遊艇 1967年 看不懂的生意，我就不買 1968年 通膨來襲，股票價值備受考驗 1969年 錢，只是一張計分卡 1970年 波克夏．海瑟威時代開始 1971年 買下《華爾街日報》，躋身政商兩界 1972年 投資致富的第一步，是當一名優秀企業家 1973年 買下陷入困境的傳媒巨頭 1974年 以「菸蒂股」價格買入優質成長股 1975年 差點被證券交易會起訴 1976年 買下保險公司，得到浮存金 1977年 巴菲特的選股指標是…… 1978年 沒人能成功預測短期波動 1979年 別把時間浪費在壞公司上 1980年 無論貨幣、政策如何……核心還是企業本身 1981年 用激勵和信任，讓員工提高效率 1982年 議價權，在品牌價值手上 1983年 反對只重「價格」而輕「價值」的操作 1984年 維護股東權益不只是口號 1985年 別再修補那艘破船 1986年 股票表現，不可能永遠超過公司本身 1987年 大盤單日閃崩20%，巴菲特從容應對 1988年 用筆偷錢，比用槍搶劫還容易 1989年 投資必須簡單易懂 1990年 樂觀，是理性投資者的敵人 1991年 買入價格取決於未來獲利能力 1992年 以合理的價格買進好公司 1993年 聰明投資人，懂得利用波動 1994年 首先，你要選中一顆好球 1995年 拿下GEICO 1996年 不願意抱10年，那連10分鐘都不要擁有 1997年 逆市賣出 1998年 好的理念＋好的經理人＝好的成果 1999年 不買高科技股票的原因 2000年 投資與投機，只有一線之隔 2001年 如何面對全球市場的劇烈動盪 2002年 想成為贏家，就必須與贏家共事 2003年 波克夏的獨立董事制度 2004年 別把事情搞得太複雜 2005年 如何判斷泡沫的信號？ 2006年 辨認低的柵欄，並遠離高的柵欄 2007年 偉大的公司，都至少有一道護城河 2008年 美國次貸危機下的投資邏輯 2009年 選擇債券，是因為可以睡得更安穩 2010年 次貸危機近乎結束，世界會變得更好 2011年 抓住那些離譜的低價機會 2012年 別再用電腦研究那些「率」 2013年 拜訪企業後，就知道該不該買入 2014年 建構波克夏的每股內在價值藍圖 2015年 巴菲特的兩個失敗案例 2016年 估值不過高，重倉買入蘋果公司 2017年 ... 各界推薦／推薦序 【推薦序】 　　如果你想一次讀懂巴菲特近七十年的投資智慧，《股市長贏之道》會是那本值得放在手邊，反覆翻閱的書。它不是單純講故事，而是帶你一路看著巴菲特從「撿菸蒂股」的年輕人，走到全球公認的價值投資代表，中間歷經市場崩盤、股價腰斬、外界質疑，卻依舊穩穩站在場上。作者時貞易用自己多年交易經驗，把巴菲特的每一步拆得很透，也講得很生活化，讓你看得懂、學得會。這不只是學投資的方法，更是學如何在不確定的時代，怎麼保持紀律、抓住機會、走得長遠。 ——雨果的投資理財生活觀版主／雨果 　　作者以實戰的角度，剖析了股神巴菲特近七十年以來的字字珠璣，帶領讀者們重新理解「價值投資」的核心精髓，抽絲剝繭地呈現股神從青澀到顛峰成神的每一步。對於想少走彎路、建立長期獲利心法的讀者而言，本書無疑是一本值得常伴手邊的珍貴指南。 ——筒研資本合夥人／葛瀚中 內容試閱 【摘文1】1956年　在貪婪與恐懼中，堅守價值投資 在具體講解1956年巴菲特的投資實例之前，先跟大家說一說這個時期對於巴菲特成長的重要性。 巴菲特從1971年開始撰寫致波克夏．海瑟威公司全體股東的信（簡稱「致股東的信」），這早已廣為人知。但其實，他在1956 年開始的15年「代客理財」生涯中，也會每年寫一篇致公司投資合夥人的信（以下簡稱「致合夥人的信」），卻很少有人去挖掘，然而這部分對於理解巴菲特的財富雪球如何滾起來，至關重要。 我在研究巴菲特所有的致合夥人的信、公司文件、年度報告、協力廠商參考資料和其他原始資訊後，發現大多數人並沒有真正注意到一點，也就是巴菲特1996年發布的「股東手冊」（An Owner’s Manual），其實在很久以前就開始琢磨了。本章先回顧巴菲特「股東手冊」第1條，表明了巴菲特對合夥人的態度，也可以讓我們反思自身作為投資者，是否具有足夠端正的投資態度。 「不要認為你擁有的是一張價格每天都在變動的紙張，遇到經濟或政治事件時就忙著賣出。你要像擁有這家企業一樣思考。」 巴菲特把投資者視為經營的合夥人，而他是管理與控股的合夥人。他說：「感激投資者的信任，將安度餘生的資金託付給我們共同冒險投資。」巴菲特希望投資者不要覺得自己只是擁有一張價格每天波動的紙張，在經濟政治緊張時就想拋售。他希望投資者視自己為企業的部分擁有者，如同與家人共同擁有一座農場或公寓，將股份長期保留。 1956年，26歲的巴菲特第一年創業時就是按照這個守則來進行。這一年的投資，有以下4個非常重要的關鍵。 第一，在創業之前，巴菲特拒絕了葛拉漢的合夥人邀請。 巴菲特是「價值投資之父」班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）的親傳弟子，在創業之前，他曾在葛拉漢的公司短暫工作過。 1956年的春天，葛拉漢宣布退休，他給了巴菲特成為公司合夥人的機會。即使這是對巴菲特的肯定和讚賞，但對巴菲特而言，成為葛拉漢的繼承人已經失去意義，因為他已經跟隨自己仰慕的大師工作過，滿足了兒時的心願。 而且，葛拉漢退休後巴菲特也不願作為下級合夥人來工作，更不喜歡住在紐約。於是，他拒絕了邀請，回到老家奧馬哈以代客理財的方式創業（注意：未遵循合法合規管道代客理財是違法的）。 創業之前，26歲的巴菲特大約有17.4萬美元的資產。但他並沒有買房而是選擇了租房，他認為這樣能讓他的資產繼續增長，因為他的報酬率將遠遠超過房價的增長。 自巴菲特帶著9,800美元就讀哥倫比亞大學以來，其投資的年均增長率達61%。可他還是很著急，他有很多好的想法，但缺少本金，因此他決定成立一家合夥投資公司。要知道，在1950年代，一名研究生獨自創業在家裡辦公，是一件非同尋常的事情。 第二，巴菲特開始創業的時候，自己只出資了700美元。 是的，你沒有看錯，當時身家17萬美元的小富豪巴菲特，真的只拿了700美元入股，這就是巴菲特滾雪球的開始。 從巴菲特5歲賣口香糖開始，他就用各種方式緊緊抓住每一分錢，這就是他變得比同齡人更富有的重要原因之一。 創業時，他邀請6位親友作為投資者，籌集了10.5萬美元開始投資，並明確表示這些資金不可撤回。他的岳父威廉．湯普森（William H. Thompson）博士投資了2.5萬美元，參與投資的還有媽媽、姊姊、姑姑、大學室友和兒時玩伴。 也許是因為英文中的博士和醫生是同一個單詞，一些書中將...

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